2014年下半年以來，伴隨著眾多涂料企業(yè)在新三板成功上市，中國(guó)涂料行業(yè)再次掀起了進(jìn)軍資本市場(chǎng)的熱潮，IPO激情重燃。毋容諱言，上市一直牽動(dòng)中國(guó)涂料界的神經(jīng)。雖然當(dāng)年希望在主板上市的美涂士、嘉寶莉、展辰陸續(xù)被退回上市申請(qǐng)的時(shí)候，只有三棵樹還在“苦苦支撐”。但他們的上市路程一直吸引著涂料界眼球，遠(yuǎn)比已經(jīng)上市的東方雨虹、渝三峽A、金力泰的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)更有吸引力。
作為國(guó)內(nèi)涂料的領(lǐng)頭羊，嘉寶莉2014年底也傳出重啟IPO的消息，據(jù)說仍將按原計(jì)劃在上交所主板上市，各種準(zhǔn)備工作正在緊鑼密鼓地進(jìn)行著。嘉寶莉是否真的重啟IPO，能否成功我們不得而知。假如嘉寶莉IPO成功，對(duì)嘉寶莉本身和漸行漸難的涂料行業(yè)來說，意味著什么？對(duì)眾多已經(jīng)掛牌新三板和覬覦上市的涂料企業(yè)來說，又會(huì)帶來怎樣的思考和借鑒呢？
從涂企扎堆新三板說起
在眾多涂料企業(yè)謀求在主板、創(chuàng)業(yè)板IPO之路一再受阻之際，進(jìn)入門檻相對(duì)較低的新三板成為眾多企業(yè)進(jìn)入資本市場(chǎng)，希望以此為跳臺(tái)進(jìn)入創(chuàng)業(yè)板的理想戰(zhàn)場(chǎng)。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2013年至今，已有約40家涂料企業(yè)扎堆沖擊新三板掛牌上市。
2013年掛牌新三板的企業(yè)有4家。8月，生產(chǎn)水性家具漆的佛山面面佳在廣州股權(quán)交易中心掛牌；11月，生產(chǎn)粉末涂料的福建豪迪涂料在海峽股權(quán)交易中心掛牌；同月，上海雄獅粉末科技掛牌，該公司2013年?duì)I業(yè)收入4535萬元；12月，生產(chǎn)膠粘劑、涂料的有行鯊魚（上海）科技公司掛牌，該公司2012年銷售收入6826萬元。
2014年在新三板成功上市的企業(yè)有22家之多。比較有名的有美涂士、吉人漆業(yè)和千葉松等。1月，生產(chǎn)藝術(shù)涂料的鄭州市超前涂料在深交所掛牌；3月，生產(chǎn)家具涂料的廣東千葉松在深交所掛牌；4月，生產(chǎn)家具漆的惠州輝煌涂料在深交所掛牌；5月，生產(chǎn)真石漆、砂壁漆、水性多彩漆的上海濟(jì)眾化學(xué)掛牌，該公司2013年?duì)I業(yè)收入1615萬元；6月，福建創(chuàng)美新材料在海峽股權(quán)交易中心掛牌；7月，生產(chǎn)仿石涂料等外墻漆、2013年?duì)I業(yè)收入5103萬元的鉑恩塞爾新材料正式掛牌；8月，廣州佐丹士涂料在廣州股權(quán)交易中心掛牌，生產(chǎn)外墻涂料的天津匯日涂料正式簽訂新三板上市合同，生產(chǎn)天然漆、工業(yè)漆的江蘇冠軍涂料正式簽約“新三板”，生產(chǎn)防水涂料的江蘇津銘防水公司掛牌，生產(chǎn)保溫隔熱涂料、2013年?duì)I業(yè)收入1100萬元的鄭州優(yōu)波科新材料掛牌轉(zhuǎn)讓；9月，主營(yíng)外墻反射隔熱涂料、2013年?duì)I業(yè)收入501.601萬元的皆愛西（上海）節(jié)能環(huán)保公司掛牌，生產(chǎn)建筑涂料、工業(yè)漆、地坪漆等、2013年?duì)I業(yè)收入1700萬元的江西景新漆業(yè)簽約“新三板”；10月，生產(chǎn)粉末涂料、2013年銷售收入3.55億元的安徽美佳新材料正式登陸“新三板”，生產(chǎn)內(nèi)外墻漆、木器漆、質(zhì)感涂料、防水涂料的江門市潤(rùn)立化工掛牌；11月，常州光輝化工和華泰證券舉辦新三板掛牌簽約儀式。
11月，美涂士在新三板掛牌，成為順德首家登陸新三板的企業(yè)。資料顯示，該公司2013年?duì)I業(yè)收入9億元，較上年增長(zhǎng)10.47%。美涂士掛牌后總股本為5000萬股，可轉(zhuǎn)讓股份1601.46萬股，現(xiàn)有自然人股東11人，創(chuàng)始人周偉健、王曼酈夫婦占總股本的89.34%。其中，王曼酈持有46%，為第一大股東。美涂士于2010年1月整體變更為廣東美涂士建材股份有限公司，2011年12月中國(guó)證券監(jiān)督委發(fā)函，原則上同意美涂士通過上市環(huán)保核查，當(dāng)時(shí)美涂士擬在深交所公開發(fā)行1250萬股，占發(fā)行總股本的25%，所募集資金主要投向崇州生產(chǎn)基地和營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，擬募投資金3.5億元。2013年2月，幾乎未發(fā)布相關(guān)信息，美涂士即終止了審查，是否與其財(cái)務(wù)、稅收方面的不透明有關(guān)尚需考證。沖擊IPO未果后，美涂士轉(zhuǎn)向新三板，除融資、打開知名度外，籍此走向創(chuàng)業(yè)板、主板無疑是其終極目的。
同月，蘇州吉人高新材料股份有限公司正式掛牌。該公司2014年的營(yíng)業(yè)收入為3.07億元，凈利潤(rùn)3000萬元。吉人高新前身為蘇州吉人漆業(yè)有限公司，2014年4月完成股份制改造。其掛牌股票總量為1260萬股，該公司控股股東、實(shí)際控制人為吉偉，持股比例高達(dá)99.5%。目前，蘇州吉人全資控股淮安市造漆廠有限公司、湖北吉人涂料有限公司、河北吉人涂料有限公司三家子公司。 12月，生產(chǎn)防水涂料、2013年?duì)I業(yè)收入1.18億元的江蘇凱倫建材在新三板掛牌，年產(chǎn)2萬噸防水涂料、2013年主營(yíng)業(yè)務(wù)收入1916萬元的廣東賽力克防水材料在新三板掛牌，生產(chǎn)粉末涂料、2013年?duì)I業(yè)收入8700萬元的天津凱華絕緣材料在新三板掛牌；12月，生產(chǎn)仿石漆的匯彩涂料（上海）在上海市股權(quán)托管中心成功掛牌。
2015年上半年，在新三板上市的企業(yè)有10家。1月，總股本1700萬股、2013年?duì)I業(yè)收入1.56億元的安徽菱湖漆在新三板上市，生產(chǎn)外墻涂料的上海三銀涂料在上海股權(quán)交易托管中心掛牌，江門市奧伯森涂料正式登陸上海股權(quán)托管交易中心，生產(chǎn)工業(yè)涂料的惠爾明（福建）化學(xué)獲批在新三板掛牌上市，生產(chǎn)石油管、鉆桿、海洋平臺(tái)、光伏等高性能涂料的廣州富美奧涂料在上海股權(quán)托管交易中心成功掛牌，2014年?duì)I業(yè)收入約3000萬元的江陰市天邦涂料成功在新三板上市；3月，主營(yíng)玩具漆及印刷油墨、2013年?duì)I業(yè)收入1.421億元的中山永輝化工正式在新三板掛牌；4月，生產(chǎn)陶瓷涂料、2013年度營(yíng)業(yè)收入6835萬元的上海宜瓷龍新材料正式掛牌新三板；5月，生產(chǎn)調(diào)和漆和工業(yè)涂料、2013年業(yè)務(wù)收入2.88億元的山東奔騰漆業(yè)成功登陸新三板，6月，生產(chǎn)電泳涂料、2013年?duì)I業(yè)收入4076萬元的廣東科富科技成功在新三板掛牌上市。
拋開扎堆新三板的涂料企業(yè)，近年來僅有飛凱材料（300328）成功在主板上市。主營(yíng)防腐涂料、防水涂料的飛鹿股份則在沖擊創(chuàng)業(yè)板的過程中，因業(yè)績(jī)問題無功而返。生產(chǎn)工業(yè)重防腐涂料、申請(qǐng)IPO已進(jìn)入“初審中”的北京碧海舟腐蝕防護(hù)工業(yè)被終止審查。
“新三板”全稱為“全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，是繼滬深交易所之后經(jīng)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)設(shè)立的全國(guó)性證券交易場(chǎng)所，主要解決創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)型中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓及融資問題。“新三板”對(duì)掛牌企業(yè)不設(shè)財(cái)務(wù)指標(biāo)門檻，不作價(jià)值判斷，關(guān)注的是公司的成長(zhǎng)性，能為企業(yè)提供股份流動(dòng)、價(jià)值發(fā)現(xiàn)、并購(gòu)重組、股權(quán)激勵(lì)等融資功能。
但新三板屬于創(chuàng)新業(yè)務(wù)，是為專業(yè)機(jī)構(gòu)或大股東準(zhǔn)備的，有門檻，不對(duì)個(gè)人投資開放，要買只能買以前的三板股票，還需要到證券公司重新開通權(quán)限，帶股東賬戶卡和身份證到券商柜臺(tái)辦理。個(gè)人投資者要求兩年以上投資經(jīng)驗(yàn)且證券賬戶資產(chǎn)500萬元以上。由于不能在二級(jí)市場(chǎng)流通交易，希望借上市之名提升股民關(guān)注和交易，以提升品牌知名度和影響力的上市初衷就大打折扣，所以，對(duì)眾多涂料企業(yè)來說，不是不想在主板或創(chuàng)業(yè)板上市，而是因?yàn)楣芾砗拓?cái)務(wù)不夠規(guī)范，不得不退而求其次的權(quán)宜之計(jì)。
審視上市涂企的專一性
在過去的20多年中，中國(guó)涂料業(yè)發(fā)展迅速，曾經(jīng)與涂料有關(guān)的上市公司共有11家，但如今，這些曾經(jīng)以涂料為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市企業(yè)，現(xiàn)不少已淡出涂料行業(yè)的視野，要么與涂料無關(guān)，要么涂料僅僅是其業(yè)務(wù)組成的一小部分。天津燈塔、武漢雙虎已先后被資本市場(chǎng)幾次倒手，幾易其主，結(jié)果是主業(yè)改弦易轍，與涂料業(yè)務(wù)漸行漸遠(yuǎn)，或涂料漸成非主營(yíng)業(yè)務(wù)。更有甚者，上市公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)與涂料已風(fēng)馬牛不相及，宏發(fā)股份、甘肅電投等莫不如此。
彩虹精化（002256），2008年6月在深交所上市，主營(yíng)產(chǎn)品有環(huán)保功能涂料與輔料、綠色環(huán)保家居用品、汽車環(huán)保節(jié)能美容護(hù)理用品、保溫防火材料、室內(nèi)空氣凈化產(chǎn)品等，其國(guó)內(nèi)氣霧漆細(xì)分市場(chǎng)的占有率超過20%。有一定涂料業(yè)務(wù)，但涂料不是其主營(yíng)業(yè)務(wù)。
北新建材（000786），主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品有石膏板、龍骨、其它產(chǎn)品、工程及勞務(wù)等。龍牌涂料早已不是其主營(yíng)業(yè)務(wù)，僅有少部分相關(guān)業(yè)務(wù)。
甘肅電投（000791），由西北化工2012年重組轉(zhuǎn)型水電業(yè)務(wù)更名而成。作為已上市多年的老國(guó)企，盤子不大，資產(chǎn)也可以，是嘉寶莉等優(yōu)勢(shì)企業(yè)借殼上市的首選對(duì)象，無奈甘肅電投的地方背景和政府支持，西北化工和嘉寶莉均只能望之興嘆。
濱海能源（000695），原名天津燈塔涂料股份有限公司，原主要從事涂料及顏料產(chǎn)品的生產(chǎn)和銷售，2001-2003年連續(xù)虧損，于2004年置出上市公司涂料類 資產(chǎn)，實(shí)施資產(chǎn)重組，專注于電力和蒸汽能源。
紅太陽(yáng)（000525），較早就將重點(diǎn)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)向農(nóng)藥產(chǎn)業(yè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)并不包含子公司江蘇長(zhǎng)江涂料的涂料業(yè)務(wù)。
宏發(fā)股份（600885） ，前身為武漢雙虎，經(jīng)力諾工業(yè)轉(zhuǎn)手宏發(fā)股份之后，涉入繼電器、低壓電器、接觸器、自動(dòng)化設(shè)備領(lǐng)域業(yè)，雙虎涂料雖仍有生產(chǎn)，但不再是宏發(fā)的主營(yíng)業(yè)務(wù)。
渝鈦白（000515），曾經(jīng)有一些涂料業(yè)務(wù)，但公司被攀鋼鋼釩吸收合并后，股票三年前即已終止上市，淡出了股民的視線。
豐華股份（600615），曾收購(gòu)過紅獅涂料，但紅獅被富思特以1億元收購(gòu)之后，豐華股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)與涂料再也沒有半點(diǎn)關(guān)系。
由此可見，涂料企業(yè)上市后，能堅(jiān)持著做好涂料業(yè)務(wù)的企業(yè)寥若星辰，曾經(jīng)的油漆股紛紛賣殼轉(zhuǎn)型，這對(duì)近年來熱衷于上市的涂料企業(yè)敲響了警鐘。如果你沒有耐心做好涂料業(yè)務(wù)，上市對(duì)你的意義到底有多大？不妨三思而后行。
不算新三板在內(nèi)，除去那些漸漸淡出涂料業(yè)務(wù)的上市公司，目前只有渝三峽A 、東方雨虹、金力泰、飛凱材料四家公司，仍然堅(jiān)守在涂料領(lǐng)域，作為涂料人，我們不能不對(duì)他們的堅(jiān)守心存敬意。
東方雨虹（002271），現(xiàn)年涂料銷售收入超過20億元，居上市涂料企業(yè)榜首。其主營(yíng)業(yè)務(wù)為防水卷材、防水涂料，是中國(guó)防水行業(yè)唯一的上市公司。年產(chǎn)聚氨酯系列、聚脲系列、丙烯酸系列、水泥基系列、瀝青系列等涂料約20萬噸。2014年其涂料業(yè)務(wù)占整體營(yíng)業(yè)收入50.96億元的40%左右。上市8年時(shí)間，東方雨虹創(chuàng)造了涂料行業(yè)上市后高速發(fā)展的的奇跡，其超常規(guī)發(fā)展也誘惑著嘉寶莉等一大批涂料企業(yè)沖擊IPO。
金力泰（300225），主要業(yè)務(wù)為汽車原廠漆和其他工業(yè)涂料兩大類，其汽車原廠漆業(yè)務(wù)得益于我國(guó)商用汽車的產(chǎn)銷增長(zhǎng)。為拓展業(yè)務(wù)，該公司還推進(jìn)了工業(yè)用陰極電泳涂料、工程機(jī)械面漆、礦山機(jī)械涂料、陶瓷涂料、摩托車涂料、汽配涂料等業(yè)務(wù)。我國(guó)汽車工業(yè)的節(jié)節(jié)攀升，以及汽車產(chǎn)銷量的不斷增長(zhǎng)，為金力泰市場(chǎng)的開拓帶來了保障。
渝三峽A（000565），老牌上市公司，也是四大國(guó)營(yíng)上市公司中碩果僅存的仍在主營(yíng)涂料業(yè)務(wù)的企業(yè)。其前身為重慶油漆廠，始創(chuàng)于1931年，包括重慶、成都、新疆三處生產(chǎn)基地，還參股了重慶關(guān)西涂料有限公司。
飛凱材料（300328），2014年10月登陸深交所創(chuàng)業(yè)板，是近年唯一成功于主板上市的企業(yè)。上海飛凱光電材料股份有限公司的產(chǎn)品主要集中在UV涂料領(lǐng)域，主要產(chǎn)品有光纖光纜涂覆材料、紫外固化光油、UV印刷油墨等，廣泛應(yīng)用于光纖光纜制造、電子半導(dǎo)體制造業(yè)以及UV印刷包裝等許多領(lǐng)域。2014年，該 公司主營(yíng)收入4.02億元，主營(yíng)利潤(rùn)1.82億元，毛利率達(dá)45.31%。該公司上市半年時(shí)間股價(jià)即突破了100元關(guān)口。
縱觀這四家把涂料作為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司，要么是防水，要么集中在工業(yè)漆領(lǐng)域，民用涂料還是一片空白。有哪些擬上市民用涂料企業(yè)或?qū)⑻顚戇@個(gè)空白呢？
隨著嘉寶莉重啟IPO，主板民營(yíng)涂料第一股究竟會(huì)花落誰(shuí)家呢？是財(cái)務(wù)健康、實(shí)力相對(duì)雄厚的嘉寶莉?qū)嵵撩麣w？還是在排隊(duì)上市路上三次被中止卻從未撒手的三棵樹捷足先登？是一直以家具涂料第一品牌自居，但是否第一尚待考證的展辰漁翁得利？還是已在新三板嶄露頭角、曾經(jīng)號(hào)稱嘉寶莉不一定比其有錢的美涂士劍走偏鋒？抑或是近年在上市路上相對(duì)低調(diào)、在品牌路上卻相對(duì)高調(diào)，冠名高鐵、沖擊全球50強(qiáng)，并挖走嘉寶莉諸多中層骨干的巴德士后來居上？
誰(shuí)將成為主板民營(yíng)涂料第一股
五年前，涂料行業(yè)就掀起過IPO熱潮，誰(shuí)將成為中國(guó)民營(yíng)涂料第一股，一度成為大家茶余飯后熱論的話題。但在嘉寶莉、展辰、美涂士、巴德士等代表性民營(yíng)涂料企業(yè)首次IPO失敗后，僅有三棵樹在苦苦排隊(duì)，并連續(xù)遭受了三次中止審查。從早期上市、數(shù)額不多的重慶三峽等老牌國(guó)營(yíng)涂料企業(yè)，到近年上市的東方雨虹、金力泰，以及前年以來集中上市新三板的涂料企業(yè)，主板民營(yíng)涂料第一股的寶座至今仍虛位以待，花落誰(shuí)家備受期待。 首先，我們來看看三棵樹。一心學(xué)習(xí)華為的三棵樹于2007年成立股份公司，開始內(nèi)部股改，發(fā)行內(nèi)部股，實(shí)施內(nèi)部股份制，允許有一定級(jí)別的員工內(nèi)部入股，上市之后將轉(zhuǎn)變成原始股。原計(jì)劃2010年上市，但2012年才進(jìn)入證監(jiān)會(huì)初審。2014年2月，成為IPO排隊(duì)的唯一涂料企業(yè)。2014年5月，三棵樹IPO審核“中止”。2014年6月，三棵樹公開發(fā)行招股說明書，擬登陸上交所，采用新股加老股轉(zhuǎn)讓的方式公開發(fā)行不超過2500萬股A股，擬募集3.4億元用于投資8萬噸水性涂料擴(kuò)建等項(xiàng)目。曾經(jīng)連續(xù)七年銷量翻番的三棵樹在第八年翻番無望，發(fā)展進(jìn)入瓶頸期之后，上市也成為其不得不硬撐下去的惟一理由。三棵樹能否成功上市，是否會(huì)先于嘉寶莉上市我們不得而知，或許冥冥中一切皆有定數(shù)。雖然占據(jù)了堅(jiān)持排隊(duì)等候的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，但論實(shí)力、論財(cái)務(wù)制度，嘉寶莉優(yōu)先上市也在情理之中。
嘉寶莉于2011年6月實(shí)行股改，2011年12月通過上市環(huán)保核查，2012年2月進(jìn)入證監(jiān)會(huì)初審階段。2012年3月，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布的申報(bào)企業(yè)基本信息情況顯示，嘉寶莉IPO的狀態(tài)更新為“落實(shí)反饋意見中”。資料顯示，嘉寶莉計(jì)劃IPO募集資金約6.8億元，投向年產(chǎn)21萬噸涂料及配套項(xiàng)目、高性能涂料技術(shù)研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)股市跳水在經(jīng)過國(guó)家三令五申和公安部的發(fā)聲救市之后改造升級(jí)項(xiàng)目和信息化系統(tǒng)升級(jí)項(xiàng)目。根據(jù)《首次公開發(fā)行股票審核工作流程》，嘉寶莉要達(dá)成IPO的目的，還需經(jīng)歷終止首發(fā)審查等步驟。2012年10月26日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，嘉寶莉終止首發(fā)審查，首次IPO無功而返。如今重啟IPO，正當(dāng)嘉寶莉要向證監(jiān)會(huì)提交申請(qǐng)報(bào)告的時(shí)候，股市的牛市行情出現(xiàn)逆轉(zhuǎn)，國(guó)家也開始控制新股發(fā)行的節(jié)奏，嘉寶莉是否如期遞交尚無從得知。開始重回來慢牛通道，或?qū)?duì)嘉寶莉重啟IPO帶來利好。
2001-2009年間，展辰涂料先后六次進(jìn)行股權(quán)變動(dòng)。2009年，展辰完成關(guān)聯(lián)企業(yè)的股權(quán)合并工作，為企業(yè)整體上市邁出了一大步。2010年5月，展辰在深圳市市場(chǎng)監(jiān)督管理局登記注冊(cè)。2011年10月，廣東省環(huán)保廳出函，同意展辰涂料通過環(huán)保核查。2010年12月，展辰發(fā)布環(huán)保核查公眾參與告示。2011年12月，環(huán)保部接受展辰涂料環(huán)保核查申請(qǐng)材料。2012年1月，展辰的環(huán)保核查申請(qǐng)被環(huán)保部答復(fù)為“不受理，重新編制報(bào)告”。2012年5月，展辰環(huán)保核查報(bào)告重新編制。2012年6月，環(huán)保部再發(fā)布對(duì)展辰涂料上市環(huán)保核查情況的公示。幾經(jīng)折騰，展辰的上市之路卻沒有了下文。
2009年12月，巴德士化工新材料股份有限公司在國(guó)家工商行政管理總局成功實(shí)現(xiàn)企業(yè)名稱核準(zhǔn)登記。巴德士準(zhǔn)備用這家在上海注冊(cè)的新公司名義上市，但巴德士的股改思路一直不太清晰，見諸媒體的相關(guān)報(bào)道也非常少，可能其上市之事還未真正提上議事日程吧。
一家家涂料企業(yè)倒在IPO道路上，讓很多懷揣上市夢(mèng)的中小型涂料企業(yè)望而生畏。證監(jiān)會(huì)的審查對(duì)很多涂料企業(yè)來說是一個(gè)很難逾越的門檻。但是隨著國(guó)家簡(jiǎn)政放權(quán)政策的不斷深入落實(shí)，證監(jiān)會(huì)對(duì)企業(yè)上市的干預(yù)度將減小。李克強(qiáng)總理3月5日在政府工作報(bào)告中指出，2015年將實(shí)施股票發(fā)行注冊(cè)制改革。這將有效減輕證監(jiān)會(huì)的審批壓力，減少企業(yè)上市的審批環(huán)節(jié)，促進(jìn)交易所之間的競(jìng)爭(zhēng)，有利于更多企業(yè)進(jìn)入滬深股市。
不得不承認(rèn)，上市一直是很多涂料企業(yè)夢(mèng)寐以求的事，很多企業(yè)也在積極備戰(zhàn)資本市場(chǎng)。對(duì)于涂料企業(yè)來說，上市可以擴(kuò)大品牌的影響力，還可以募集大量的資金。在巨大的誘惑面前，各大企業(yè)奮不顧身投入到上市行列也在情理之中。
曾經(jīng)最有希望成功上市的嘉寶莉，當(dāng)年因嫌排隊(duì)等候上市企業(yè)太多、上市時(shí)間不確定而主動(dòng)放棄了IPO。時(shí)過境遷，嘉寶莉最近兩三年的發(fā)展差強(qiáng)人意，單純依靠企業(yè)的自身發(fā)展，已很難再造昔日輝煌，而廉頗老矣的企業(yè)創(chuàng)始人仇啟明，又不可能把已經(jīng)落袋為安的財(cái)富拿出來進(jìn)行資本運(yùn)作，無法通過兼并、收購(gòu)等大動(dòng)作來加速企業(yè)的發(fā)展。長(zhǎng)此以往，嘉寶莉必將淪為華潤(rùn)第二，銷售額在30億左右徘徊不前。通過上市融資進(jìn)行資本運(yùn)作，無疑是企業(yè)最好的出路，這或許也是嘉寶莉重啟IPO的主要原因吧。
放眼中國(guó)的主板市場(chǎng)，目前尚沒有一家民營(yíng)涂料屹立其中。隨著嘉寶莉重啟IPO，主板民營(yíng)涂料第一股究竟會(huì)花落誰(shuí)家呢？是財(cái)務(wù)健康、實(shí)力相對(duì)雄厚的嘉寶莉?qū)嵵撩麣w？還是在排隊(duì)上市路上三次被中止卻從未撒手的三棵樹捷足先登？是一直以家具涂料第一品牌自居，但是否第一尚待考證的展辰漁翁得利？還是已在新三板斬露頭角、曾經(jīng)號(hào)稱嘉寶莉不一定比其有錢的美涂士劍走偏鋒？抑或是近年在上市路上相對(duì)低調(diào)、在品牌路上卻相對(duì)高調(diào)，冠名高鐵、沖擊全球50強(qiáng)，并挖走嘉寶莉諸多中層骨干的巴德士后來居上？我們不得而知，也無從判斷，惟有拭目以待。
不管如何，作為最早一批涉足聚酯漆的民營(yíng)涂料企業(yè)，嘉寶莉雖然入行時(shí)間晚了兩年，卻能在二十幾年的發(fā)展過程中，由幾個(gè)半路出家的非專業(yè)人士起家，先后超過昔日不可一世的金冠，超過曾經(jīng)依托博士后工作站名頭甚響的源頭企業(yè)鴻昌，并一舉超過了昔日順德涂料的大哥大、一度讓國(guó)人引以為豪的華潤(rùn)，成為本土涂料第一品牌，而且在未來一兩年中即有可能超越包括華潤(rùn)和麗利在內(nèi)的威士伯，我們真心希望看到嘉寶莉能把中國(guó)主板民營(yíng)涂料第一股的殊榮收歸麾下，成為未來本土涂料與外資品牌抗衡的扛大旗者。
嘉寶莉緣何重啟IPO
正如前文所言，重啟IPO或已成為發(fā)展進(jìn)入瓶頸、管理出現(xiàn)被動(dòng)的嘉寶莉不得已而為之的必然選擇。但重啟IPO究竟會(huì)對(duì)嘉寶莉帶來怎樣的好處呢？不妨簡(jiǎn)單分析一下，希望能對(duì)嘉寶莉，對(duì)業(yè)內(nèi)人士有所借鑒。
首先，規(guī)范企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理，引領(lǐng)企業(yè)重回健康發(fā)展的快車道。規(guī)范經(jīng)營(yíng)和管理是所有上市企業(yè)都必須做到的。不得不說，嘉寶莉的人性化管理非常到位，具有非常好的人情味和人文氣息。但在體制、理念、模式等方面與一流企業(yè)尚有距離，未完全達(dá)到現(xiàn)代化企業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)。在嘉寶莉，人治大于法制，企業(yè)老板在日常管理上的過于放權(quán)，也滋生了一部分鮮為人知的管理漏洞和缺陷。從上到下，每個(gè)人似乎都很忙，但是否忙得有成效和價(jià)值，卻有待商榷。放權(quán)本無可厚非，但誰(shuí)來監(jiān)督和稽查權(quán)力泛濫下的占山為王和獨(dú)斷專橫？誰(shuí)來對(duì)企業(yè)戰(zhàn)略或其它重大決策進(jìn)行定奪和拍板？誰(shuí)來管理和解決這些權(quán)力大佬機(jī)制下的不足？面對(duì)人浮于事、忙閑不均、吃大鍋飯等問題，員工們是否有暢所欲言的地方？或者說，究竟有多少能起到作用的言論自由？權(quán)力的分散和各自為政，是否會(huì)造成嚴(yán)重的資源浪費(fèi)，無法做到集團(tuán)體制下應(yīng)有的資源共享？假如嘉寶莉重啟IPO，必將首先規(guī)范企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理，唯此，嘉寶莉才有望重回早幾年年均銷售額增長(zhǎng)30%以上高速發(fā)展的快車道。
其次，提升品牌知名度和影響力，讓企業(yè)成為公眾型社會(huì)化企業(yè)。對(duì)每一個(gè)上市企業(yè)來說，提升知名度和影響力是最直觀和最明顯的好處。嘉寶莉重啟IPO，肯定也是看重和在意的一點(diǎn)，畢竟全國(guó)有幾億股民，特別是在2008年和今年上半年的牛市中，全民皆股的勢(shì)頭更是擋都擋不住，從新股上市之初趨之若鶩的打新股民，到上市初期的一天一個(gè)無量漲停，讓眾多追新不及的股民望洋興嘆，還是莊家的巧妙運(yùn)作，在適當(dāng)時(shí)候連接幾個(gè)漲停板，或者在時(shí)機(jī)成熟時(shí)來個(gè)10配10的高送配，然后重新填權(quán)，好戲再演，如此一輪又一輪的熱點(diǎn)輪回，會(huì)帶來多少股民對(duì)該股的關(guān)注和茶余飯后的談資？假如嘉寶莉重啟IPO，能象當(dāng)年?yáng)|方雨虹一樣來幾輪驚人表現(xiàn)，這恐怕比在央視等線上媒體投放三五億元的廣告效果還要好。此外，“上市企業(yè)”在很多人心中本身就是有實(shí)力有潛力的企業(yè)形象。隨著上市后股票的流通，會(huì)有相當(dāng)多的消費(fèi)者成為股東之一，大家會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和贏利狀況及未來發(fā)展非常關(guān)注，加上證券會(huì)本身要求的每季報(bào)、半年報(bào)和年報(bào)，以及本著對(duì)股民負(fù)責(zé)的精神，要求每年的銷售和利潤(rùn)均要有不錯(cuò)的增長(zhǎng)，這些，都迫使企業(yè)一步步成為公眾型社會(huì)化企業(yè)。
再則，就是上市后迫于銷量和利潤(rùn)均衡發(fā)展的壓力，對(duì)管理團(tuán)隊(duì)和經(jīng)營(yíng)機(jī)制重新整合。這也是嘉寶莉目前發(fā)展的當(dāng)務(wù)之急和關(guān)鍵所在，這在第一條中已有所提及。早幾年的嘉寶莉具有非常強(qiáng)的活力，基本上是每年都會(huì)對(duì)管理團(tuán)隊(duì)和營(yíng)運(yùn)機(jī)制進(jìn)行大調(diào)整，讓銷售系統(tǒng)每年都像繃緊了的弦一樣，在賽馬場(chǎng)上拼命狂奔，每一個(gè)高管都有著在其位謀其職的極大壓力，跑得快則意味著更大的機(jī)會(huì)和發(fā)展空間，跑得慢第二年則可能沒有自己的位置；對(duì)于那些有希望邁上更高位置的中層管理人員來說，也具有極大的誘惑力和激勵(lì)作用，經(jīng)過短暫幾年的努力，誰(shuí)都有可能從一名平頭百姓一夜之間身居要職。但從2009年以后，不知是由于企業(yè)創(chuàng)始人的年歲已高，漸漸失去了變革的魄力和勇氣，還是因?yàn)楣芾韴F(tuán)隊(duì)在多年高壓下漸漸失去了沖鋒的動(dòng)力，抑或是他們變得越來越聰明，看破了老板賽馬機(jī)制的破綻。管理團(tuán)隊(duì)聯(lián)手不發(fā)力，偶有一個(gè)發(fā)力的公司便成為了其它幾個(gè)公司的眼中釘和肉中刺，久而久之，大家都開始一等二靠三要。即便有時(shí)為了手中的權(quán)力和收入稍稍發(fā)力，也更多是著眼于當(dāng)年的市場(chǎng)，而不會(huì)考慮三五年甚至更長(zhǎng)時(shí)間的整體發(fā)展。市場(chǎng)銷量不好，就把所有怨氣怪到經(jīng)銷商身上，不管你曾經(jīng)是否有過輝煌，甚至是當(dāng)?shù)仨懏?dāng)當(dāng)?shù)牡谝黄放�，一旦遭遇突變銷量下滑，不管三七二十一就想到更換經(jīng)銷商，扁平市場(chǎng)，從來沒有想過從企業(yè)或銷售團(tuán)隊(duì)、政策或產(chǎn)品方面尋找原因。如此種種，企業(yè)的發(fā)展又怎能不像是小腳女人一樣裹腳不前？面對(duì)企業(yè)的發(fā)展瓶頸，面對(duì)各公司高管間的消極怠工，仇啟明也曾想過變革和調(diào)整，但每一提及便想到可能帶來的陣痛和暫時(shí)的不穩(wěn)定，就打起了退堂鼓。有一次，他曾經(jīng)把三個(gè)子公司的老總叫回總部商量變革措施，結(jié)果卻遭遇到他們的一致反對(duì)，遂不了了之，再也沒有了下文。一心為了企業(yè)發(fā)展的曹樹潮和許有為，也一直是改革的支持者和極力推動(dòng)者，結(jié)果一個(gè)被削權(quán)，被逼退居二線，準(zhǔn)備刀槍歸庫(kù)，馬放南山，回家去經(jīng)營(yíng)他的魚塘；一個(gè)飲恨辭職，在企業(yè)即將重啟IPO，一旦上市成功最少有幾千萬股權(quán)的關(guān)鍵時(shí)間突然辭職，讓人甚感意外和震驚，也因此讓其它眾多高管開始考慮自己的退路，或者利用職務(wù)之便早早地準(zhǔn)備自己的事業(yè)。假如嘉寶莉IPO成功，一方面肯定會(huì)迫于企業(yè)規(guī)范的需要對(duì)近年來已陷入死水的管理團(tuán)隊(duì)和病入膏肓的經(jīng)營(yíng)機(jī)制進(jìn)行整合；另一方面，也是趁機(jī)整合的一個(gè)最好的借口和理由。
另外，就是利用融資收入加大研發(fā)投入，提升企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力。和大多數(shù)廣東老板一樣，仇啟明也是務(wù)實(shí)、勤奮、肯干和求穩(wěn)的典型，雖然這些年因?yàn)榧螌毨虻某晒σ约安糠制渌a(chǎn)業(yè)賺了不少錢，估計(jì)身價(jià)在30億元以上，但如果需要大量的資金投入進(jìn)行品牌運(yùn)作或技術(shù)研發(fā)，估計(jì)是一件讓他非常肉痛的事情，他應(yīng)該很難舍得把已經(jīng)裝入口袋的財(cái)富拿出來進(jìn)行投入。五六年前，嘉寶莉剛涉入工業(yè)漆領(lǐng)域的時(shí)候，他有意收購(gòu)一些有特色的工業(yè)漆廠，但收購(gòu)一個(gè)廠他最多只愿拿出5000萬元來，這如何能收購(gòu)到稍稍有特色的好企業(yè)？因?yàn)檫@，嘉寶莉也錯(cuò)過了一個(gè)迅速介入工業(yè)漆領(lǐng)域的好機(jī)會(huì)。在嘉寶莉工作過的很多朋友和至今在嘉寶莉工作的朋友，可能都有深刻的體會(huì)，嘉寶莉雖然取得了不錯(cuò)的發(fā)展，能成為中國(guó)本土涂料第一品牌絕非浪得虛名，但大家內(nèi)心都很清楚，嘉寶莉能有今天的成功，除了自己的努力外，也有些運(yùn)氣的成份在內(nèi)。假如華潤(rùn)沒有被收購(gòu)，嘉寶莉要超越華潤(rùn)成為本土第一的可能性并不大。以前嘉寶莉最引以為豪的，就是數(shù)量強(qiáng)大的經(jīng)銷商渠道和具有狼性的銷售團(tuán)隊(duì)，以及經(jīng)銷商和員工隊(duì)伍的忠誠(chéng)，但最近幾年的發(fā)展明顯放緩之后，企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力正在逐漸下降，有思路和實(shí)力的經(jīng)銷商在2000多經(jīng)銷商中挑不出10個(gè)，銷售團(tuán)隊(duì)也是人心渙散，不思進(jìn)取者大有人在。特別是個(gè)別子公司的銷售系統(tǒng)，從上到下，賭博成風(fēng)，浸淫麻場(chǎng)，樂不思蜀，又有多少精力能用在工作上？經(jīng)銷商和員工團(tuán)隊(duì)的忠誠(chéng)也是王小二過年，一年不如一年。有的經(jīng)銷商，前年進(jìn)貨額還有一千多萬元，去年可能市場(chǎng)和個(gè)人操作的原因，降到只有500萬元，今年直接就撂攤子不干了。今年上半年有的銷售系統(tǒng)因增長(zhǎng)乏力甚至出現(xiàn)下滑，銷售經(jīng)理的工資和獎(jiǎng)金不升反降，去年可能拿一萬元一個(gè)月，今年只能拿5000元，連續(xù)兩三個(gè)月，他們就直接辭職不干了，人才流失現(xiàn)象非常嚴(yán)重。有的公司，部門總監(jiān)是一年一換甚至半年一換，有的單位，最有價(jià)值的人因嫌收入低跳槽至同行后，不僅整個(gè)部門從當(dāng)年的強(qiáng)勢(shì)部門徹底解散，還因競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手挖得人才后此消彼長(zhǎng)，給企業(yè)造成了極大的傷害�？梢哉f，如今的嘉寶莉，無論技術(shù)、管理、產(chǎn)品、服務(wù)、渠道和團(tuán)隊(duì)都沒有多少優(yōu)勢(shì)可言。和老板舍不得大投入重視品牌和技術(shù)也有極大關(guān)系。一旦上市成功，嘉寶莉的股權(quán)結(jié)構(gòu)將會(huì)發(fā)生變化，仇啟明的股權(quán)會(huì)被稀釋一部分，嘉寶莉曾經(jīng)最大的功臣曹樹潮的發(fā)言權(quán)可能會(huì)提升。曹本身是技術(shù)出身，重視技術(shù)，又對(duì)嘉寶莉富有極其深厚的感情，一直被員工譽(yù)為嘉寶莉的定海神針，假如IPO成功，曹總又有了更大的發(fā)言權(quán)，嘉寶莉肯定會(huì)拿出更多的錢來投入技術(shù)，生產(chǎn)出更多富有市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力又有價(jià)格殺傷力的產(chǎn)品。若此，嘉寶莉再上發(fā)展快車道就指日可待了。
還有，在企業(yè)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài)后，通過融資進(jìn)行資本運(yùn)作，加速企業(yè)發(fā)展。前不久出差途中，聽說立邦今年提出了銷售規(guī)模翻番的宏偉目標(biāo)，感覺非常詫異，盡管我們認(rèn)為立邦如果真這樣說無異于癡人說夢(mèng)，但據(jù)內(nèi)部人士透露，這份豪氣的根源是打算通過收購(gòu)來吞并一些優(yōu)勢(shì)的中國(guó)企業(yè)，迅速擴(kuò)大自己的實(shí)力，同時(shí)補(bǔ)齊自己的短板。去年未能收購(gòu)成功的君子蘭和匯龍，立邦至今沒有放棄，去年開價(jià)4億收購(gòu)匯龍未果后，如今已開價(jià)5億元，被收購(gòu)的可能性已非常大，如果還不同意，可能立邦最終會(huì)開價(jià)六七個(gè)億也有可能。康斯佳是成都一家不錯(cuò)的家具漆企業(yè)，立邦也曾向康斯佳拋過繡球，但被康斯佳董事文敏一口回絕了：“你收購(gòu)我不就是看中我這塊地皮么？我又不缺錢，為什么要賣給你？”假如嘉寶莉IPO成功，精打細(xì)算的嘉寶莉也不可能拿出五六億甚至更多錢來與財(cái)大氣粗慣了的立邦競(jìng)爭(zhēng)。除非憑借仇老板或曹老板的個(gè)人魅力，和匯龍陳老板動(dòng)之以情，曉之以理，讓其出售部分股權(quán)繼續(xù)參與企業(yè)管理，或許還有商量余地。但無論匯龍于嘉寶莉是否有機(jī)會(huì)，當(dāng)前的行業(yè)整合已如箭在弦，收購(gòu)兼并之勢(shì)已銳不可擋，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)已趨于成熟，不收購(gòu)兼并都難以有大的發(fā)展，不走這步棋，未來的嘉寶莉必然是一潭死水。假如嘉寶莉IPO成功，進(jìn)行資本運(yùn)作就順理成章了，企業(yè)加速發(fā)展也值得期待了。如果能和匯龍、康斯佳、美中美等一大批有自己特色的企業(yè)聯(lián)姻發(fā)展，嘉寶莉的發(fā)展前景將不可限量。
最后，讓部分高層受益，穩(wěn)定核心經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)。當(dāng)企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模之后，出現(xiàn)大企業(yè)病在所難免，華潤(rùn)被收購(gòu)后多年來的原地踏步，以及當(dāng)年立邦引進(jìn)康師傅管理層進(jìn)行企業(yè)大換血，都說明每個(gè)企業(yè)都會(huì)遭遇大企業(yè)病，但從立邦的發(fā)展來看，換血之后也能迎來企業(yè)的大發(fā)展。縱觀最近兩三年嘉寶莉的市場(chǎng)表現(xiàn)，大企業(yè)病已初現(xiàn)征兆，而且有越來越嚴(yán)重的趨勢(shì)。嘉寶莉曾經(jīng)一度引以為豪的穩(wěn)定的高管團(tuán)隊(duì)正在出現(xiàn)動(dòng)搖，許有為的忽然辭職，曹樹潮的被迫退居二線，以及最近傳出的趙文華因身體原因激流勇退，更多的高層也在悄悄地謀劃退路，究竟是企業(yè)換血的需要，還是企業(yè)出了問題，這是嘉寶莉創(chuàng)始人仇老板應(yīng)該思考的事。最讓人百思不得其解的是，正當(dāng)嘉寶莉重啟IPO的關(guān)鍵時(shí)期，許有為、趙文華二人卻放棄了正在向他們招手的相對(duì)可觀的股份，為何他們對(duì)幾千萬財(cái)富撒手不要呢？如果不是萬不得以，相信他們也不會(huì)如此沖動(dòng)。假如嘉寶莉IPO成功，能讓這些曾經(jīng)為嘉寶莉發(fā)展做出突出貢獻(xiàn)的高層切實(shí)受益，或許能穩(wěn)定目前高層團(tuán)隊(duì)驛動(dòng)的心。如若不然，嘉寶莉可能就真的需要換血了。當(dāng)然，從某種意義上來說，必要的換血也未必不是一件好事，就怕是換湯不換藥，或者是換了對(duì)涂料一竅不通的人來管理。更重要的是，不管是何方神圣，能否適應(yīng)嘉寶莉的固有文化，能否找準(zhǔn)仇創(chuàng)始人的脈搏，獲得放手一搏的機(jī)會(huì)而不被擎肘，都是一件無法預(yù)料的事。
不管如何，重啟IPO對(duì)大企業(yè)病初顯的嘉寶莉來說，都是一個(gè)難得的機(jī)會(huì)。假如仇創(chuàng)始人能讓一部分中層和骨干員工也持有一定股份，那嘉寶莉雄起的機(jī)會(huì)就更大了。
嘉寶莉IPO成功對(duì)行業(yè)將帶來什么
假如嘉寶莉重啟IPO成功，對(duì)涂料行業(yè)來說，肯定是一件可喜可賀的事。畢竟這是真正意義上的中國(guó)本土涂料一哥。不可否認(rèn)，現(xiàn)在已經(jīng)上市的涂料企業(yè)不在少數(shù)，但真正能對(duì)整個(gè)行業(yè)帶來大的影響，甚至直接影響到行業(yè)發(fā)展格局的企業(yè)還沒有。拋開天津燈塔、重慶三峽等老牌上市公司不提，除東方雨虹有過不錯(cuò)的表現(xiàn)外，金力泰和渝三峽A等上市企業(yè)都只能說是表現(xiàn)一般。無法擔(dān)起引領(lǐng)涂料行業(yè)、整合行業(yè)的大任。
假如嘉寶莉IPO成功，仇啟明又愿意拿出募集到的相當(dāng)一部分資金，來收購(gòu)一些在某些渠道或區(qū)域有特色的涂料品牌，比如家裝漆領(lǐng)域的珠江、晨陽(yáng)、蘭舍、都芳、天祥、米奇等，家具漆領(lǐng)域的長(zhǎng)潤(rùn)發(fā)、君子蘭、仕全興、千葉松、匯龍、百川、樹熊、長(zhǎng)實(shí)化工、天津裕北、美中美、康斯佳、華隆、友邦、伊思曼等，工程漆領(lǐng)域的雅圓、晨光、華石、固克等，以及工業(yè)漆領(lǐng)域的樂化、大橋、昌裕、江門制漆、雅圖等優(yōu)質(zhì)企業(yè)，與這些企業(yè)進(jìn)行不同形式的合作和聯(lián)手，扛起中國(guó)涂料行業(yè)整合的大旗，那將是行業(yè)之福、國(guó)家之福。否則，這些優(yōu)勢(shì)或特色企業(yè)可能將像華潤(rùn)、秀珀一樣，一個(gè)個(gè)落入外資企業(yè)的虎口中。果真如此，中國(guó)涂料行業(yè)將很難有出頭之日，要想步電器行業(yè)后塵趕走洋品牌，可能性是微乎其微。當(dāng)然，如果嘉寶莉IPO只是為了圈錢，沒有扛起整合行業(yè)責(zé)任和大旗的想法，那涂料行業(yè)無非又多了一個(gè)東方雨虹而已。
總而言之，上市，可以為企業(yè)擴(kuò)張?zhí)峁┵Y金支持，幫助企業(yè)高速發(fā)展，并進(jìn)一步提高企業(yè)的知名度，其過程也是企業(yè)現(xiàn)代化和規(guī)范化的改制過程，是優(yōu)質(zhì)企業(yè)尋求更大發(fā)展的必然選擇。和所有涂料人一樣，我們真心期待著嘉寶莉重啟IPO的成功。
