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美國宣偉公司(Sherwin-Williams)日前宣布，與預(yù)期一致，其并購?fù)坎?Valpsar)一案已收到了美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會(FTC)要求提供更多信息以及相關(guān)文件材料的通知，此外還收到了FTC根據(jù)1976年哈特-斯科特-羅迪諾反托拉斯改進法(HSR法案)提出的相關(guān)要求。
2016年3月20日，宣偉公司宣布與威士伯公司達成并購協(xié)議，并同時指出該項目還有待威士伯公司股東批準以及滿足政府相關(guān)條件，其中就包括了要根據(jù)HSR法案審批的條件。
根據(jù)HSR法案規(guī)定，該項目在雙方完成遵守相關(guān)要求的規(guī)定后需要增加30天的等待期，除非在此期間由當事人自愿繼續(xù)延長或聯(lián)邦貿(mào)易委員會提前終止等待期。
宣偉公司指出，其和威士伯公司目前正在全力配合美國聯(lián)邦貿(mào)易委員會的相關(guān)工作，并將雙方交易完成的預(yù)期日期繼續(xù)設(shè)定為2017年一季度底，同時雙方仍認為，在滿足相關(guān)法規(guī)的前提下不需要剝離任何業(yè)務(wù)。
3月公布的交易協(xié)議中，雙方約定一旦反壟斷部門要求為完成并購必須剝離資產(chǎn)或業(yè)務(wù)，并且達到一定量，收購價格將作出調(diào)整：剝離的業(yè)務(wù)2015年對威士伯業(yè)績貢獻超過6.5億美元，收購價格將減少8美元/股；如果業(yè)績貢獻超過15億美元，則宣偉有權(quán)終止交易。
而對于相關(guān)政府反壟斷調(diào)查，雙方當時都認為其風險可能性極低，并認為這一規(guī)定的設(shè)置“提供了更大的完成交易的確定性”。
HSR法是美國審查并購項目的程序法案之一，是美國反托拉斯并購政策的重要組成部分。其全稱為《1976年哈特—斯科特—羅迪諾反壟斷改進法》（Hart–Scott–Rodino Antitrust Improvements Act of 1976），目標是對達到特定門檻的資產(chǎn)、股票并購，應(yīng)在并購?fù)瓿汕跋蛑鞴軝C關(guān)進行申報，并在規(guī)定的等待期（通常為30天，現(xiàn)金并購為15天）結(jié)束后，才能進行并購。
“小型”交易不會引發(fā)HSR法的申報要求，其觸發(fā)條件一是收購人將持有被收購人的表決性股權(quán)或資產(chǎn)超過2.836億美元；二是一方至少擁有1420萬美元的資產(chǎn)或凈收入，并且另一方至少擁有1.418億美元的資產(chǎn)或凈收入（當前“個人規(guī)模”限額），以及表決性股權(quán)的“價值”，有限責任公司或合伙權(quán)益，或者涉及的資產(chǎn)超過7090萬美元（當前“交易規(guī)模”限額）。這些限額將與通貨膨脹相關(guān)聯(lián)，并且每年發(fā)生變化。
據(jù)中國化工學會涂料涂裝專委會了解，近年來在石化領(lǐng)域的大型并購案許多都經(jīng)歷了反壟斷法案審核，有的非常順利，如2015年4月荷蘭皇家殼牌集團約530億美元收購英國天然氣集團（BG）的交易于2016年2月順利完成；全球最大油服商斯倫貝謝（Schlumberger）2015年8月對美國油田設(shè)備制造商Cameron國際公司的收購案則僅用了3個月就獲得了美國司法部無條件批準。
然而，2014年11月發(fā)起的全球第二、三大油服商哈里伯頓（Halliburton）和貝克休斯（Baker Hughes）的250億美元合并案卻命運多舛，2016年4月4日，美司法部正是根據(jù)HSR法案提起訴訟，指控后雙方的共同大股東ValueAct沒有遵循增持股份限制條款而增持了兩家油服公司股份，間接影響了合并案的公正合理性。而此前的2015年10月，澳大利亞推遲裁定這筆合并案；2015年11月，美國司法部也提出了壟斷質(zhì)疑；2016年1月初，歐委會確定深化審查力度，2月宣布延長審查期，3月中止調(diào)查。
回顧2012年11月，宣偉公司曾宣布以23.4億美元現(xiàn)金收購收購墨西哥最大涂料生產(chǎn)商Consorcio Comex，然而這項收購在受到墨西哥政府的反壟斷調(diào)查后卻發(fā)生變故，不得已之下，宣偉公司2013年9月16日先期宣布完成對Comex在美國和加拿大地區(qū)業(yè)務(wù)的收購，之后的2013年11月，宣偉對Comex墨西哥業(yè)務(wù)的并購最終遭到墨西哥聯(lián)邦經(jīng)濟競爭委員會的否定。COFECE認為，這項收購將導致宣偉公司在墨西哥市場的占有率達到約50%，其規(guī)模將是其他同行的8倍以上。2014年4月，宣偉公司宣布終止這項收購。
對比收購Comex的項目，宣偉并購?fù)坎m然將產(chǎn)生全球最大的涂料生產(chǎn)商，但觸發(fā)反壟斷的風險的確要小得多，要說在單一地區(qū)增加壟斷風險，也應(yīng)首推美國，因為多年來雙方在全球市場的拓展并不如意，而在美國宣偉已是最大的涂料供應(yīng)商，威士伯的業(yè)務(wù)也主要集中在美國，雙方的合并將對PPG、Benjamin Moore等美國企業(yè)形成一定壓力，但應(yīng)該不會達到壟斷的地步，不出意外的話，F(xiàn)TC提出的HSR法案審核流程只是按規(guī)矩辦事，對雙方的合并不會產(chǎn)生太大影響。
截止到2016年4月29日，威士伯公司本財年頭兩個季度的銷售額為19.43億美元，同比下降7.23%，凈利潤1.33億美元，同比下降31.8%。
