中國新型涂料網(wǎng)：
作為中國防水行業(yè)首家上市公司，東方雨虹一直保持中國防水行業(yè)龍頭地位。數(shù)據(jù)顯示，東方雨虹近年來營收、盈利均保持高速增長，營收從2012年至2017保持年均23%的復(fù)合增長率，歸母凈利潤保持年均37%的年復(fù)合增長率，東方雨虹業(yè)績總體維持較快增長，一舉打破市場悲觀預(yù)期。
據(jù)介紹，早前有市場觀點(diǎn)分析認(rèn)為，東方雨虹作為地產(chǎn)后周期產(chǎn)業(yè)鏈上的公司，產(chǎn)品需求可能會受到宏觀經(jīng)濟(jì)下行的不利影響。“不過，我們認(rèn)為東方雨虹產(chǎn)品需求仍存在提升空間，考慮到公司市場份額提升空間充足，未來發(fā)展空間依然很大。”東方雨虹相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，“這是一個(gè)龍頭愈勇，強(qiáng)者恒強(qiáng)的時(shí)代。”
企業(yè)業(yè)績實(shí)現(xiàn)高速增長 內(nèi)生增長動能進(jìn)一步增強(qiáng)
據(jù)了解，成立于1995年的東方雨虹，其主營業(yè)務(wù)包括建筑防水、防水材料、防水卷材、防水涂料等。東方雨虹曾相繼中標(biāo)總承包人民大會堂防水保溫項(xiàng)目、首都機(jī)場、北京電視臺新址、水立方和鳥巢等北京奧運(yùn)會主要場館防水項(xiàng)目，并于2008年在深交所上市。
東方雨虹以防水材料為主線，材料銷售和工程施工齊發(fā)展。在做大做強(qiáng)建筑防水材料主業(yè)上，東方雨虹通過不斷耕耘，產(chǎn)品基本覆蓋國內(nèi)新興建筑防水材料的多數(shù)重要品種，成為國內(nèi)建筑防水材料行業(yè)生產(chǎn)新型建筑防水材料品種最為齊全的企業(yè)。
在防水材料業(yè)務(wù)中，防水卷材和防水涂料銷售，以及防水工程施工是三大核心，三者合計(jì)占企業(yè)主營業(yè)務(wù)收入來源90%以上。據(jù)介紹，東方雨虹在主營業(yè)務(wù)三個(gè)核心方面面面俱到，公司整體在保持高增長速度的同時(shí)，每一個(gè)主業(yè)維持幾乎相同的比例增長。除主營業(yè)務(wù)外，東方雨虹在建筑保溫等領(lǐng)域也保持快速的增長勢頭。截止2017年年末，防水卷材占企業(yè)營業(yè)收入52%，防水涂料占比29%，防水工程施工14%，其他收入占比5.%。
東方雨虹業(yè)績高增長令人矚目，2017年?duì)I收保持快速增長，一舉打破市場悲觀預(yù)期。企業(yè)近年來營收、盈利均保持高速增長，營收從2012年至2017保持年均23%的復(fù)合增長率，歸母凈利潤保持年均37%的年復(fù)合增長率，東方雨虹業(yè)績總體維持較快增長。根據(jù)企業(yè)2017年年報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入102.93億元，同比增長47.04%；歸屬于母公司所有者的凈利潤為12.39億元，同比增長20.43%；企業(yè)年度經(jīng)營性凈現(xiàn)金流0.24億元，同比減少95.94%，與企業(yè)應(yīng)對原材料上漲進(jìn)行的戰(zhàn)略儲備有關(guān)。
根據(jù)公告，東方雨虹目前擁有防水卷材約1.7億平米的產(chǎn)能、防水涂料約48萬噸的產(chǎn)能，是2014年產(chǎn)能的2倍左右，后續(xù)產(chǎn)能的有序投放仍將與公司的高成長相伴。企業(yè)繼續(xù)積極擴(kuò)張市場份額，進(jìn)一步強(qiáng)化與大型房地產(chǎn)公司的戰(zhàn)略合作，同時(shí)不斷加大非房領(lǐng)域的銷售和推廣力度；同時(shí)持續(xù)加強(qiáng)工程和零售經(jīng)銷商渠道的網(wǎng)絡(luò)建設(shè)，工程渠道領(lǐng)域“合伙人機(jī)制”的穩(wěn)步推進(jìn)，公告擬與工程渠道代理商設(shè)立虹毅科技、虹致科技，推進(jìn)工程渠道建設(shè)，內(nèi)生增長動能進(jìn)一步增強(qiáng)。在公司持續(xù)高速發(fā)展、超越市場期望的情形下，東方雨虹一舉扭轉(zhuǎn)市場對公司成長天花板悲觀預(yù)期。
三大因素推動?xùn)|方雨虹續(xù)寫傳奇
東方雨虹分析認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)集中趨勢、房屋二次維修高峰期以及管廊建設(shè)等基建端施工為東方雨虹未來的發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境，在進(jìn)入拼技術(shù)、品牌實(shí)力的新時(shí)期，東方雨虹將最終獲益。
近年來，房地產(chǎn)行業(yè)集中趨勢明顯。東方雨虹認(rèn)為，一批有資金與品牌實(shí)力的房地產(chǎn)龍頭將逐漸成為行業(yè)的主導(dǎo)，而這些企業(yè)對品牌與產(chǎn)品質(zhì)量要求較高。東方雨虹在房地產(chǎn)大客戶資源方面具有明顯的優(yōu)勢。
東方雨虹表示，由于近幾年房地產(chǎn)調(diào)控政策密集出臺，估計(jì)未來房地產(chǎn)增量部分的需求增速有壓力。但作為防水行業(yè)，其需求不僅僅在于新建市場，房屋二次修繕中也需要使用防水材料。房屋二次修繕高峰期一般為房屋新購后8-10年，2007-2009年新房購買高峰期如今已經(jīng)逐漸轉(zhuǎn)入二次修繕高峰期。從國際范圍來看，美國等發(fā)達(dá)國家防水應(yīng)用更是以二次裝修為主，在中國防水行業(yè)向穩(wěn)定期發(fā)展的過程中，二次裝修將逐步成為行業(yè)的主要需求點(diǎn)。
防水材料下游需求主要為房地產(chǎn)和基建。近年來，海綿城市建設(shè)、高質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)的機(jī)場、高鐵、軌道交通大規(guī)模施工成為了基建端的主旋律。從防水下游的基建端而言，對防水材料需求大的海綿城市、地下管廊項(xiàng)目和機(jī)場、軌交建設(shè)為防水材料市場提供了多個(gè)增長點(diǎn)。
“一方面，房地產(chǎn)、基建需求端出現(xiàn)利于防水行業(yè)的增量并有向大公司傾斜的趨勢，另一方面，防水行業(yè)具有一定的消費(fèi)端優(yōu)勢，隨著國民收入提升，高端需求增多并疊加房屋修繕需求能夠平滑上游地產(chǎn)業(yè)的不利影響。” 東方雨虹表示，從國際經(jīng)驗(yàn)來看，防水行業(yè)成熟后，龍頭公司憑借自身技術(shù)和品牌實(shí)力占有20%以上的市場是常態(tài)。“從這個(gè)角度而言，東方雨虹業(yè)績增長空間仍然較大。”
